三、消息面的影響
3.1 股市調(diào)味劑
每天各種消息會(huì)影響到市場(chǎng)參與者。這些消息，一部分影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)，另一部分僅影響參與者情緒。他們都會(huì)影響到市場(chǎng)參與者對(duì)股價(jià)未來(lái)漲跌的預(yù)期：有時(shí)過(guò)度反應(yīng)，有時(shí)麻木，有時(shí)反向反應(yīng)。本節(jié)所說(shuō)的消息指的是市場(chǎng)公開(kāi)信息，而非內(nèi)幕消息。
消息如同股市調(diào)味劑，使得市場(chǎng)變幻莫測(cè)。
3.2 影響交易者心理層面
（1）短期市場(chǎng)資金面。如IPO（抽水），QFII（注水），社保資金入市，央行回購(gòu)逆回購(gòu)等。
�。�2）高送轉(zhuǎn)。不論送紅股還是轉(zhuǎn)增資本，對(duì)于公司來(lái)說(shuō)股東權(quán)益總額是不變的。送轉(zhuǎn)后，股東手中股票數(shù)量雖然多了，但經(jīng)除權(quán)后總市值不變，股東非但沒(méi)有得到任何好處，反而還需要繳納紅利稅。但這在A股市場(chǎng)往往解讀為利好，源于高送轉(zhuǎn)多發(fā)生于莊股，莊家憑借高送轉(zhuǎn)消息拉抬出貨，因此出高送轉(zhuǎn)消息后往往配合一波行情。這種事情發(fā)生多了，在交易者腦中形成了思維定式。（PD：這就和媒體天天叫囂消滅低價(jià)股一樣，也就不上道的股民會(huì)看股價(jià)而不看市值吧。）
�。�3）政策及監(jiān)管。如證監(jiān)會(huì)查兩融，印花稅調(diào)整等。
這三種類(lèi)型消息對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的影響甚小，只會(huì)影響市場(chǎng)參與者的情緒，進(jìn)而產(chǎn)生看漲、看跌的預(yù)期，推動(dòng)股價(jià)波動(dòng)。
3.3 影響基本面消息
該類(lèi)消息既能影響交易者情緒，又能影響公司運(yùn)營(yíng)。
�。�1）貨幣政策變化。對(duì)資金密集型行業(yè)或財(cái)務(wù)杠桿較高的行業(yè)影響大，如銀行、保險(xiǎn)、地產(chǎn)。（PD：具有正面效用的貨幣政策利好股市但未必立刻反應(yīng)在股價(jià)大漲上，比如6月28日的降息降存準(zhǔn)，也未能讓6月29日股市走紅。）
�。�2）宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。統(tǒng)計(jì)局每月公布的CPI、PPI、PMI、70城房?jī)r(jià)指數(shù)、GDP增速、社會(huì)融資量等，這些因素對(duì)周期型行業(yè)的影響要更大些。但要注意，市場(chǎng)參與者在數(shù)據(jù)發(fā)布當(dāng)天做出反應(yīng)，僅僅是對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行結(jié)果的延后反應(yīng)，同時(shí)市場(chǎng)參與者也會(huì)因?yàn)檫@些數(shù)據(jù)形成對(duì)未來(lái)宏觀調(diào)控政策的預(yù)期。
�。�3）政府扶持政策。（PD：一路一帶）
�。�4）企業(yè)再融資。再融資是指上市公司通過(guò)配股、增發(fā)和發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券等方式在證券市場(chǎng)上進(jìn)行的直接融資。對(duì)企業(yè)和股東來(lái)說(shuō)，再融資可能產(chǎn)生正面或負(fù)面影響，關(guān)鍵看再融資價(jià)格和投入項(xiàng)目的回報(bào)情況，再融資也可能僅僅是為改善企業(yè)財(cái)務(wù)狀況降低負(fù)債率。
通常再融資價(jià)格越高對(duì)企業(yè)越有利，但對(duì)于股票持有者來(lái)說(shuō)，再融資如果投入的領(lǐng)域不能產(chǎn)生正面收益，那么不僅投資者無(wú)法獲得回報(bào)，反而遭受股份的攤薄。再融資是否有利于股票原持有者，區(qū)分的界限在于再融資資金投向的回報(bào)率，與再融資股價(jià)蘊(yùn)含的回報(bào)率對(duì)比，兩者孰高？如果前者高則對(duì)股票原持有者有利。
�。�5）資產(chǎn)注入、吸收合并或出售。通常市場(chǎng)將此類(lèi)消息解讀為好消息，并作出過(guò)激反應(yīng)，但事實(shí)上，資產(chǎn)重組只是一門(mén)生意。生意有好壞，需要區(qū)別對(duì)待。
�。�6）突發(fā)事件。外源性事件如地震等自然災(zāi)害，通常是短期、一次性影響；內(nèi)源性事件即公司自身原因造成的，如三聚氰胺、塑化劑事件等，對(duì)公司運(yùn)營(yíng)影響較大，會(huì)動(dòng)搖客戶(hù)對(duì)品牌信任，嚴(yán)重情況下會(huì)導(dǎo)致公司破產(chǎn)。
�。�7）其他影響。如大訂單影響（多為一次性影響，可根據(jù)目前利潤(rùn)率情況估算出訂單未來(lái)價(jià)值）、管理層變動(dòng)（難以評(píng)估）和稅收政策影響（多為關(guān)稅和一些調(diào)節(jié)稅項(xiàng)，或收到政府退稅、財(cái)政補(bǔ)貼）等。
以上消息均可對(duì)公司運(yùn)營(yíng)造成影響，投資者必須正確估量，如果可以量化則盡可能去定量分析。
3.4 消息面逆向投資誤區(qū)
如果因某事件影響股票下跌了10%，但消息對(duì)公司影響遠(yuǎn)沒(méi)有這么壞，投資者決定逆向投資買(mǎi)入，并期待市場(chǎng)過(guò)度反應(yīng)后的理性回歸。
然而這個(gè)理性回歸有時(shí)會(huì)到來(lái)，有時(shí)則不會(huì)。投資者須謹(jǐn)記：所謂逆向投資是以基本面的估值為前提，買(mǎi)入后須能經(jīng)得起長(zhǎng)期持有，因?yàn)楣蓛r(jià)偏離價(jià)值的時(shí)間可能會(huì)很長(zhǎng)。對(duì)于具有估值泡沫的股票，一則不起眼的消息也可能是壓倒駱駝的最后一根稻草，但現(xiàn)在買(mǎi)入顯然不是一筆好的逆向投資。（PD：對(duì)于最近蠢蠢欲動(dòng)想抄底創(chuàng)業(yè)板的同志們要小心了，要看清底部之下的這個(gè)公司究竟值不值得抄。）
四、為何股市一贏二平七虧？
4.1 賺錢(qián)效應(yīng)
絕大多數(shù)人初入股市都是因?yàn)橹苓呌H戚朋友的賺錢(qián)效應(yīng)。牛市中段的特點(diǎn)就是大部分股票都是上漲的，所以即便是初入者也會(huì)很快賺錢(qián)，進(jìn)而將賺錢(qián)效應(yīng)傳導(dǎo)給身邊更多人。
4.2 浮盈心理
初入者開(kāi)始都是拿小資金買(mǎi)入股票，很容易將股票的浮盈當(dāng)做意外之財(cái)，并與平日的消費(fèi)聯(lián)系在一起（往往是非必要消費(fèi)）。把股票的浮盈當(dāng)成賺錢(qián)了，還會(huì)在消費(fèi)的時(shí)候獎(jiǎng)勵(lì)自己一下，隨著股票的繼續(xù)上漲，初入者很快會(huì)產(chǎn)生后悔心理—后悔股票當(dāng)初買(mǎi)少了。
4.3 加碼買(mǎi)進(jìn)
于是初入者開(kāi)始加大本金的投入，在此過(guò)程會(huì)遇到偶爾的下跌，這教會(huì)了初入者該落袋為安。股票賣(mài)出后會(huì)繼續(xù)下跌，初入者便認(rèn)為自己賣(mài)對(duì)了�？刹痪煤蠼�(jīng)常股價(jià)又超過(guò)了此前的買(mǎi)入價(jià)，初入者要么眼紅要么買(mǎi)入要么換股，總之很難空倉(cāng)，總是在買(mǎi)。
幾輪操作后，初入者往往也有了自己的心得，并不斷得到市場(chǎng)的驗(yàn)證。此時(shí)會(huì)有一種現(xiàn)象“新手教老手”。
指數(shù)一路高歌向上，偶爾會(huì)出現(xiàn)暴跌，暴跌的特點(diǎn)就是在風(fēng)平浪靜的時(shí)候，幾乎沒(méi)有利好消息也沒(méi)有利空消息，股價(jià)像抽風(fēng)一樣暴跌。等到收盤(pán)后，就會(huì)有各自聲音各種壞消息來(lái)解釋下跌并演繹了很多版本，同時(shí)總會(huì)有看空、逃頂?shù)穆曇�。但沒(méi)過(guò)幾日，指數(shù)又會(huì)在暴跌的基礎(chǔ)上繼續(xù)創(chuàng)出新高。
（PD：這輪行情尤其是，所以528下跌后大家仍然喊著牛市基礎(chǔ)仍在。6月的每次暴跌各種股評(píng)都會(huì)有無(wú)數(shù)解釋?zhuān)鞣N假消息傳遍市場(chǎng)。）
4.4 萬(wàn)點(diǎn)不是夢(mèng)
牛市后半場(chǎng)，看空聲音一出來(lái)就會(huì)遭到初入者的謾罵—耽誤大家賺錢(qián)了。隨著牛市發(fā)展，看空聲音會(huì)越來(lái)越小，因?yàn)槊看伟l(fā)聲都被證明是錯(cuò)的而被埋怨。看空者顏面盡失，懷疑自己后加入看多行列。市場(chǎng)各種解釋來(lái)支持牛市的高估值，并給了不切實(shí)際的點(diǎn)位預(yù)測(cè)，每一次下跌后又被拉起的股指，也讓初入者相信這個(gè)夢(mèng)會(huì)延續(xù)下去。
直到這時(shí)，初入者仍然是賺錢(qián)的，但同時(shí)會(huì)飽受折磨：沒(méi)有指數(shù)漲的多、沒(méi)有主流板塊漲的快、一賣(mài)掉的股票就大漲等等。受到折磨的根源就是想賺錢(qián)，典型表現(xiàn)就是把浮盈具象化，跟現(xiàn)實(shí)生活中的非必要消費(fèi)聯(lián)系起來(lái)。
�。≒D：近幾日，在政府救市股指被拉起來(lái)后，市場(chǎng)一片抄底聲音，尋找被錯(cuò)殺的股票等等，此時(shí)但凡有人提出來(lái)創(chuàng)業(yè)板股票估值仍然很高的觀點(diǎn)，會(huì)迎來(lái)一片斥責(zé)甚至被罵是漢奸，所以現(xiàn)在看空聲音越來(lái)越小，都是謹(jǐn)慎樂(lè)觀看大盤(pán)到4500點(diǎn)。）
4.5 危險(xiǎn)時(shí)刻
隨著股指上漲，初入者倉(cāng)位越來(lái)越高，因?yàn)槊恳淮紊蠞q都引發(fā)初入者后悔心理，每次上漲都加強(qiáng)初入者看多的決心。不久，初入者就沒(méi)有資金可以投入了，有的初入者就開(kāi)始借錢(qián)炒股，直到牛市的后期，初入者還是相信股指還會(huì)繼續(xù)上漲。
在一輪牛市中，大部分初入者的盈利無(wú)法超過(guò)指數(shù)，主要原因有三：
�。�1）牛市初期，初入者總在回調(diào)時(shí)賣(mài)出股票，直至股價(jià)大幅超過(guò)賣(mài)出價(jià)，初入者才重新殺入。在此過(guò)程中，初入者沒(méi)有吃到整個(gè)牛市的漲幅。（PD：牛市前期應(yīng)該持股待漲，不出現(xiàn)調(diào)整的苗頭絕不輕易換股，與調(diào)整時(shí)減少10個(gè)點(diǎn)兒的浮盈相比，掉下車(chē)更痛苦。）
�。�2）牛市后期，初入者不斷加大資金投入，甚至借錢(qián)炒股。這種倒金字塔的加倉(cāng)方式，使得初入者的成本都積壓在高位。
（3）牛市中，初入者頻繁進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)操作增加了交易成本。
雖然大部分初入者沒(méi)有跑贏指數(shù)，但只要這種普漲的格局存在，初入者虧損的可能性不大，牛市盛宴最瘋狂時(shí)，往往十個(gè)里面九個(gè)賺，也正是所有人都在賺錢(qián)的時(shí)候，正是我們應(yīng)當(dāng)加倍小心的時(shí)候。
4.6 最后一根稻草
生活中有很多騙局，都是利用了人們兩個(gè)心理：一是短期內(nèi)就能撈到大錢(qián)；二是機(jī)會(huì)難得，再猶豫就沒(méi)有了。此時(shí)應(yīng)當(dāng)想想，為什么這個(gè)賺大錢(qián)的機(jī)會(huì)是給我而不是別人，那多半就不會(huì)上當(dāng)了。
受騙的過(guò)程令人享受，但結(jié)果卻是令人痛苦的。
股市中也是一樣的場(chǎng)景。牛市的后期，初入者什么都不知道，K線不認(rèn)識(shí)但卻能相信自己可以在這個(gè)市場(chǎng)內(nèi)賺大錢(qián)。也是兩種心理：一是短期內(nèi)能撈到大錢(qián)；二是再不買(mǎi)就漲上去了。
牛市的拐點(diǎn)很難確立。當(dāng)股指掉頭向下時(shí)，幾乎所有人都認(rèn)為這次跟以前一樣是正�；卣{(diào)，后續(xù)股指仍然會(huì)漲到更高的位置。
心理學(xué)上有一個(gè)詞叫錨定。股市中，人們總能記得一只股票最近的價(jià)格，并以這個(gè)價(jià)格作為參考點(diǎn)來(lái)指引自己行為。比如一個(gè)股票從10元到20元，人們會(huì)覺(jué)得這個(gè)股票已經(jīng)很貴了；同樣這只股票如果價(jià)格從40元跌到30元，那人們往往會(huì)忘記以前10元的價(jià)格，而會(huì)以40遠(yuǎn)作為參考的錨，認(rèn)為30元已經(jīng)很便宜了。正是這種心理，在牛頂?shù)挠覀?cè)，同樣會(huì)套牢大波資金，他們看中了“看起來(lái)便宜的”股價(jià)。（PD：這就是老話(huà)了，新手抄底在山頂，老手抄在山腰上。）
4.7 浮盈像過(guò)眼煙云
幾乎所有人都自信有逃頂?shù)谋臼�，認(rèn)為自己不會(huì)是最后的傻瓜，但實(shí)際能做到的微乎其微。在牛頂?shù)臒狒[聲中，一方面受到氣氛感染，還是“賺大錢(qián)”和“再不買(mǎi)就沒(méi)有了”的心態(tài)；另一方面“錨定”心理在作祟。在牛市右側(cè)，股價(jià)初步下跌中不斷有人抄底，直至耗盡可用資金。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，大多數(shù)人的買(mǎi)入資金都集中在牛頂?shù)淖髠?cè)和右側(cè)。因此雖然牛市后期大部分人是賺錢(qián)的，但浮盈的比例并不高，初入者積累的浮盈如過(guò)眼云煙，在熊市初期的下跌中很快耗盡。
4.8 數(shù)字游戲
初入者在股市中比較普遍的心理是把浮盈當(dāng)做真實(shí)盈利，還不時(shí)計(jì)算自己的賬面資產(chǎn)，心里美滋滋的；但遇到浮虧時(shí)則認(rèn)為只要不賣(mài)，就不算是真實(shí)的虧損。這種心態(tài)使得人們?cè)谏蠞q過(guò)程中不斷地落袋為安，不斷變換買(mǎi)入標(biāo)的，交易活躍；而在下跌過(guò)程中，人們選擇死拿。因此上漲的股票拿不住，下跌的股票可以拿很久，這就是造成七虧的很重要原因。（PD：補(bǔ)充一句，牛市來(lái)了的時(shí)候就該捂好股票讓利潤(rùn)飛，直到漲不動(dòng)或者出現(xiàn)了大調(diào)整。但新手往往是牛市一直進(jìn)行操作，遠(yuǎn)輸于指數(shù)，但反應(yīng)過(guò)來(lái)要捂著股票持股不動(dòng)時(shí)，往往市場(chǎng)風(fēng)向已經(jīng)變化，需要快進(jìn)快出了。）
下跌過(guò)程中，浮盈很快變成了浮虧。在下跌過(guò)程中，普通人在兩種情況下能夠忍痛賣(mài)出：一種情況是以10%為界，不超過(guò)10%還是有割肉的勇氣；可一旦超過(guò)了10%，許多人不愿意賣(mài)出股票，因?yàn)橐坏┵u(mài)出就成了真虧，他們不甘心。另一種情況是在盈虧平衡點(diǎn)賣(mài)出，他們會(huì)產(chǎn)生“就當(dāng)沒(méi)玩過(guò)”的想法。“二平”很大部分是在此收手的人。
這樣的故事一輪又一輪上演。但走過(guò)一輪牛熊的老股民，大多還是難以記住這些教訓(xùn)，又走一輪新的“一贏二平七虧”。這并非是我們記憶力不好，而是由人的本性決定。個(gè)人投資者想要跳出這個(gè)循環(huán)，最起碼要做到的，就是摒棄將浮盈、浮虧和現(xiàn)實(shí)生活中消費(fèi)能力聯(lián)系在一起的心理。
�。≒D：這也是為什么如此多老股民也未能實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由的原因吧，周而復(fù)始重復(fù)著這些事情，驗(yàn)證這些規(guī)律。）
本文來(lái)自：逍遙右腦記憶 http://www.douzifanli.com/dushubiji/1247458.html
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